营收大涨，利润翻番，2021造纸上市企业业绩盘点与分析
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近日，包装原材料的价格波动再度成为热点，从废纸到原纸、到纸板，都开启了一波涨价潮。
同时，在过去几周内，多家造纸上市企业发布了2021年年度业绩。总体来看，业绩相当亮眼。在这之中，增长最快的企业，不仅营业利润增长了121.69%，其净利润与2020年相比，涨幅也达到了惊人的148.75%。
下面，就让我们来看看部分造纸上市企业的2021年度业绩情况。
太阳纸业
日前，太阳纸业发布2021年度业绩快报。报告显示，太阳纸业实现营业总收入318.74亿元，比去年同期增加102.86亿元，同比增长 47.64%；实现营业利润33.82亿元，比去年同期增加10.60亿元，同比增长45.65%；利润总额为33.64亿元，比去年同期增加9.86亿元，同比增长41.46%；归母净利润29.41亿元，同比增长50.56%。
太阳纸业表示，业绩增长的主要原因是报告期内公司新增产能释放，相关纸制品及木浆的产销量增加所致；同时公司在报告期内持续在产品结构调整和原材料结构调整等方面发力，持续进行研发创新，用产品结构的调整带动原料结构的调整，公司的生产成本控制能力得到有效提升。
博汇纸业
日前，博汇纸业发布2021年度业绩快报。报告显示，2021年度公司实现营业收入为162.76亿元，比上年同期增长16.41%；营业利润为22.82亿元，较上年同期增长107.93%；利润总额为22.75亿元，较上年同期增长108.12%；2021年归属于上市公司股东的净利润为17.05元，较上年同期增长104.44%。
博汇纸业在业绩快报中指出，报告期内，在“禁塑令”、“禁废令”等政策利好和消费升级综合影响下，公司加大技术研发，积极开发新产品，把握不同细分市场客户需求，紧抓绿色发展商机，公司 2021 年度经营业绩较 2020 年度大幅上升。
报告期内，公司积极响应“双减”、“双控”等产业政策变革，推动绿色低碳高质量发展。但在新冠疫情反复的背景下，下半年行业面临短期需求收缩、供给增加和预期转弱的三重压力，公司外部竞争环境更趋严峻且充满不确定性。公司产品售价在三季度下跌后趋于平稳，而成本端受大宗商品顺周期上涨影响，单位原材料成本增加。单位成本上升与产品售价下行在四季度产生“剪刀差”效应，导致下半年盈利水平较上半年回落明显。
景兴纸业
日前，景兴纸业发布2021年度业绩快报。报告显示，2021年度青山纸业实现营业收入为62.25亿元，比上年同期增长27.7%；营业利润为4.87亿元，较上年同期增长28.15%；利润总额为4.76亿元，较上年同期增长28.98%；2021年归属于上市公司股东的净利润为4.41元，较上年同期增长41.51%。
对于业绩增长原因，景兴纸业做出了两点说明：
1、2021年度，公司主要产品的平均销售价格高于上年同期，在公司产能规模未发生变化的情况下，公司的营业收入较去年增长27.70%，同时，公司通过工艺提升、合理采购、费用控制等精细化管理严控成本，毛利率较上年有所上升，公司归属于上市公司股东的净利润、基本每股收益分别较去年上升41.51%、35.71%。
2、扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润较去年同期上升了81.44%，主要是由于上年度公司处置了部分对外投资，投资收益和公允价值变动贡献了约6500万元归属于上市公司股东的净利润。报告期的非经常性损益对利润的贡献小于去年。
青山纸业
日前，青山纸业发布2021年度业绩快报。报告显示，2021年度青山纸业实现营业收入为28.67亿元，比上年同期增长14.9%；营业利润为2.38亿元，较上年同期增长121.69%；利润总额为2.41亿元，较上年同期增长102.07%；2021年归属于上市公司股东的净利润为1.9元，较上年同期增长148.75%。
青山纸业表示，2021年，随着我国经济恢复及“双循环”政策的实施，国内造纸行业整体需求向好，同时，在“禁废令”“限塑令”等政策因素的拉动下，国内造纸行业集中度得到进一步提升，行业景气度向好，浆纸产品售价上涨。
一年来，公司及时把握市场有利行情，克服木材原料供应偏紧及“双碳”、“双控”政策实施影响下煤炭、石灰等化工材料上涨及新冠疫情影响等不利因素，围绕年度经营计划目标，紧贴市场，优化调整产品和原料结构，改进销售策略和渠道，提质增效取得显著成效，盈利能力明显提升。报告期，公司主导产品纸袋纸销量同比增加，浆纸产品售价同比上涨幅度大于原料成本上升幅度，主营业务利润同比大幅增加。
除了以上4家企业，一些非A股上市造纸企业也公布了2021年度业绩情况，我们一并看下。
玖龙纸业
日前，港股玖龙纸业发布2022财年中报。报告显示，玖龙纸业在2021年7月1日-2021年12月31日实现营业收入344.71亿元，同比增长11.61%，归属母公司净利润27.75亿元，同比下降30.67%，基本每股收益为0.59元。
玖龙纸业指出，报告期间，集团的销量保持相对稳定并达到约8.4百万吨，较去年同期8.6百万吨减少约1.6%。销量轻微下跌乃由中国销量减少约0.2百万吨所带动。本期间的卡纸及涂布灰底白板纸销量较去年同期分别减少3.5%及4.4%，而本期间的高强瓦楞芯纸销量则增加约13.6%。
理文造纸
3月7日，理文造纸公布了2021年全年业绩。2021年，理文造纸总收入较上年同期上升25.7%至325.1亿港元，但受成本上涨影响，年度溢利较上年下调11.0%至32.5亿港元，吨纸净利润由上年的587港元下降至513港元。
不过，理文造纸的财务状况继续保持稳健，于2021年12月31日的银行结余及现金为19.09亿港元（2020年12月31日：11.85亿港元）。集团的净资本负债比率由2020年12月31日的0.33上升至2021年12月31日的0.36。
荣成纸业
荣成纸业公布2021年财报，其2021年营运大跃进，全年营收566.08亿元（新台币），年增率36％，创历史新高。
荣成纸业表示，2021年营运大丰收，主要受惠于“禁废令”，从2021年初开始进口废纸归零，大陆纸厂不再占有低价成本优势，市场回归合理竞争环境，荣成一吐闷气。
综上可以看到，造纸上市企业普遍业绩突出。博汇纸业和青山纸业的归母净利润实现了翻番，而太阳纸业和景兴纸业也实现了超过40%的上涨。
总结四家造纸上市企业业绩增长的原因，无外乎市场复苏带来的需求量增加，以及低碳环保理念，以及市场集中度提升下的原材料价格上涨等。
其中，博汇纸业指出在疫情反复的大背景下，受需求收缩等因素影响，下半年特别是第四季度盈利水平呈现下降趋势。而青山纸业指出，纸袋纸售价同比实现较大幅度增长，也带动了业绩增长。从整体情况来看，2022年纸价仍将在相对高位徘徊。
相比造纸企业出色的业绩，印刷包装企业面临的形势也许更加糟糕。从各家经营数据来看，企业利润增幅是普遍高于营收增幅，说明2021年度的印刷企业面临着市场需求量不增甚至有所下降的同时，还要承受着纸张成本大幅增长的困境。玖龙纸业的经营情况也进一步佐证了我们的判断，其在业绩中指出，中国销量减少约0.2百万吨，报告期间的卡纸及涂布灰底白板纸销量较去年同期分别减少3.5%及4.4%。
可想而知，2021年大部分印刷包装企业的日子并不好过，而在2022年这种情况或许也不会得到很好的缓解。印刷包装企业想要谋求发展，突围困境，还需从智能化、自动化水平的提升，新产能的释放，新客户的开发，多元业务的开展等多方面下手，提升企业自身综合水平。
